交易流程

（一）主体入会

大多数金交所一般设会员制，无论挂牌方及投资者或其他参与交易的主体均应当入会。融资方即挂牌方应先向金交所发起申请，提交营业执照、公司章程、评级报告、财务报表等，申请成为金交所会员。

（二）准入审核

金交所审核挂牌方资质，综合考量背景、评级、资金用途、还款能力及增信措施，决定是否准入并给出一定融资额度。各个金交所的准入标准有较大差异。出于风险控制角度的考量，大多数平台要求挂牌方评级AA或交易结构中有强担保主体。实际上绝大多数挂牌方为地方政府融资平台公司。这类融资平台往往有较多的在建工程项目，包括基建、棚改、民生项目等，融资需求巨大，这也就是通常会在金交所做的政信类项目。

（三）签约挂牌方及相关主体签署法律文本，聘请受托管理人及监管银行。

（四）产品挂牌

金交所登记备案，发布挂牌公告。部分金交所在上会时，不要求挂牌方披露资金用途，资金走向难以把控。

（五）投资者认购

投资者根据金交所发布的挂牌信息，办理入会手续，签署认购合同，完成资金交割。

（六）产品成立

金交所发布定融产品成立公告，产品成立，开始起息。

（七）产品兑付

挂牌方按约付息，到期还本

信托计划、资管计划：投资者将钱委托给信托或资管等机构，然后再由信托或资管机构将钱借给融 资主体，信托或资管等机构实际担任了中介的角色，属于间接融 资

信托计划：（1）投资者对信托产品的安全性的普遍认同；（2）由于经济进入下行周期以及信托规模的日渐扩大，风险逐渐累积，信托刚性兑付逐渐打破，政 府平台融 资信托表现良好。

资管计划：（1）被宣传为类信托，但是实际仍然属于间接融 资，风险承担主体为资管公司；（2）资管计划在投资者中的信用认可度低于信托，主要是因为资管公司资产规模远比信托公司小。

P2P资金池：（1）指个人与个人之间的借 贷，本质上是一种借 贷行为。不清楚资金的去向及借给谁使用。（2）P2P而是本身的模式就不具有合规性、合法性。之前属于三不管地带！反观政 府定融行业，随着监管的加严，市场日益规范，进入了良性发展的新时代。